在地缘局势扰动与产业趋势共振的背景下，公募基金一季报逐步披露，多位知名基金经理的持仓结构与配置思路随之浮出水面。
整体来看，围绕资源品与AI产业链展开的结构性布局，成为多只产品的主流配置思路。从市场环境看，一季度中东冲突升级带动全球风险偏好波动，能源价格上行、通胀与利率预期反复，资产估值出现明显扰动。但在此过程中，A股及港股市场展现出一定“避风港”特征，结构性机会仍然活跃，资金更倾向于向确定性较强的产业方向集中。
在此背景下，多位基金经理在配置上呈现出较为一致的主线选择：一方面加大对有色、能源等资源品板块的配置力度，另一方面持续布局AI及其相关产业链。同时，在具体操作上，通过仓位控制与结构优化应对外部不确定性，力图在波动环境中实现相对稳健的收益表现。
周蔚文：超配有色化工，AI产业链仍是重点
截至2026年一季度末，中欧知名基金经理周蔚文的代表产品中欧新蓝筹前十大重仓股显示，新进亨通光电、中国平安等个股，中际旭创、万华化学、云铝股份等较上期增持，新易盛、药明康德等则相对减持。
中欧时代先锋前十大重仓股方面，新进亨通光电、华鲁恒升，增持万华化学、中际旭创、宁德时代等，减持紫金矿业、药明康德等。
周蔚文在季报中分析称，2月末以来，中东冲突全面升级，成为扭转市场趋势的核心“黑天鹅”事件。受此影响，原油价格大幅上涨，全球避险情绪快速升温，全球资本市场受此影响而出现明显下跌。
尽管A股同样受到本次地缘政治冲突的扰动，但从中长期宏观格局来看，中国在全球范围内具备较高的安全性，A股、港股市场反而呈现出较为明显的“避风港”属性。当前阶段最重要的判断在于中东冲突何时迎来冲突烈度下降的拐点。周蔚文和团队预判，距离这一时刻的到来是以周计的。
基于这一核心逻辑，一季度，基金经理依旧对有色金属、化工等板块保持超配。其中，电解铝板块直接受益于冲突对中东地区产能的去化。化工板块方面，重点布局一批在本次冲突中海外产能受损显著的细分品种，待冲突缓和后，国内稳定供应的产能将迎来更为可观的盈利弹性。
此外，AI产业链依然是重点配置的方向。在该领域的布局主要聚焦于处于景气上行周期、需求确定性强、盈利能见度高的细分环节，包括光模块、光纤光缆等领域。
赵诣：继续围绕“能源+AI”两大主线进行配置
泉果基金知名基金经理赵诣在一季报中表示，组合继续围绕“能源+AI”两大主线进行配置。其代表产品泉果旭源三年持有截至2026年一季度末的前十大重仓显示，新进洁美科技，对其他大部分重仓股都进行了减仓。
赵诣指出，在能源方面，产业趋势发展带来的能源总需求的提升以及能源安全诉求的提升是相对确定的。这一方面源自AI的快速发展，带来了用电量的飞速提升，从而推动了能源总需求的上涨；其次是随着能源价格中枢上移，能源安全的重要性会进一步提升。在AI方面，产业趋势毋庸置疑，随之而来的相关应用和基础设施建设将是关注的重点。目前，组合持仓主要集中在电力设备新能源、电子、机械、军工等高端制造行业，以及港股科技和互联网企业。
分板块来看，对于新能源，赵诣更加侧重锂电材料环节。随着能源价格提升，新能源的需求进一步提升，叠加应用场景的扩大，进一步打开了需求的空间；从供给端来看，由于盈利的影响，2025年底供过于求的局面得到缓解；此外，头部企业的海外基地开始逐步放量，因此这些企业有望迎来第二轮快速增长。
对于AI，他将观察两个维度，第一个是应用，能否有“杀手级”的爆款出现；第二个是算力基建的投资机会。过去的两三年里，海外新技术的迭代层出不穷，比如PCB材料，CPO、NPO、OCS等新技术、新产品，都会有一些新的投资机会。
董辰：持仓偏向资源与科技
一季报显示，知名基金经理董辰管理的华泰柏瑞富利混合在2026年一季度末重仓中国石油、中国海油、山金国际、亚钾国际、华鲁恒升等标的。
董辰在季报中表示，一季度OpenClaw带动国内AI热情高涨。同时，海外局势波诡云诡，美以与伊朗冲突爆发造成全球能源供应链大幅扰动，从而影响了通胀预期和利率预期，引起各类资产估值大幅波动。报告期内，本基金保持较低的权益仓位，结构上一定幅度向资源和科技板块倾斜，在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股。
展望后市，董辰认为，国内宏观经济稳定，政策面和资金面友好，风险主要来自国际地缘动荡。现阶段的关注焦点在美以和伊朗的冲突，基于双方谈判条件差距依然较大，冲突持续时间可能超过市场预期，市场可能还有一些估值压力。
结构上，董辰认为，时代背景下的科技和资源仍是中长期相对看好的方向，冲突加剧使得资源股的基本面相对受益，科技板块的估值经过一定的消化，性价比逐渐提升，机会也将越来越多。
校对：苏焕文
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